20.11.2019
21.11.2019
Miejsce:
Sala Notowań warszawskiej GPW, ul. Książęca 4
Program:
Udział:
Fizycznie / Online
Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych miało przyjemność zaprosić na doroczną, dwudniową konferencję "IX Forum Cenotwórczości SEG - Zarządzanie informacją poufną", która odbyła się 20-21 listopada 2019 roku w Warszawie:
Partnerem Forum była Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, natomiast Partnerem Technologicznym Unicomp-WZA.
Pierwszy dzień wydarzenia podzielony był na trzy bloki tematyczne. Otwierająca sesja dotyczyła praktycznego stosowania regulacji i możliwości zmian, w ramach której omówiliśmy takie zagadnienia, jak: rewizja MAR z perspektywy UE (możliwe zmiany MAR; zakres podmiotów/rynków objętych zmianami; planowany harmonogram działań legislacyjnych), rewizja MAR - postulowane zmiany (definicja informacji poufnej; opóźnianie publikacji informacji poufnej; skup akcji własnych) oraz polityka nadzorcza na polskim rynku kapitałowym (stosowane środki nadzorcze; najczęstsze przyczyny sankcji; wnioski wypływające z uzasadnień).
Drugi blok obejmował problematykę transakcji instrumentami powiązanymi z emitentem. Zaproszeni eksperci omówili nieintuicyjne transakcje menedżerów („nie-transakcje” podlegające notyfikacji; programy akcji/opcji menedżerskich; transakcje warunkowe jako informacja poufna), a także pogłębili kwestie związane z rewizją MAR - postulowanych zmian (transakcje menedżerów; listy insiderów, menedżerów i osób powiązanych; sankcje).
W trzeciej części spotkania omówiono dostęp do ważnych informacji, koncentrując się na kwestiach dotyczących zarządzania informacją w grupie kapitałowej (dostęp do informacji spółek-córek; agregacja danych a powstawanie informacji poufnej; lista dostępu w grupie kapitałowej); przekazywania ważnych informacji wybranym odbiorcom (bankom na potrzeby rozpatrywania wniosków kredytowych; inwestorom na potrzeby due dilligence; większościowemu akcjonariuszowi). Na zakończenie pierwszego dnia Forum przedstawiliśmy case study - prowadzenie listy dostępu (kiedy tworzymy listę; kto powinien być na liście; wady i zalety listy stałego dostępu).
Struktura drugiego dnia wydarzenia była podobna jak w dniu poprzednim, składając się także z trzech bloków tematycznych. W pierwszym module omówiono nowe rodzaje informacji poufnej, dyskutując na temat niefinansowej informacji poufnej (rosnące znaczenie informacji niefinansowych; potencjalny zakres niefinansowych informacji poufnych; przykłady) oraz ewolucji cenotwórczości finansowej informacji poufne (zakres danych finansowych stanowiących potencjalnie informację poufną; poziom pewności/agregacji a wymóg raportowania; finansowa informacja poufna a okresy zamknięte).
W drugim bloku pt. "Opóźnianie publikacji informacji o prowadzonych negocjacjach" prelegenci przeanalizowali temat w kontekście braku opóźnienia informacji o negocjacjach (negocjacje mało ważne stają się bardzo ważne; negocjacje były mało ważne, ale rynek ocenił jako bardzo ważne; możliwe konsekwencje braku opóźnienia) oraz opóźnienia informacji o negocjacjach (pomyślne zakończenie negocjacji; negocjacje bardzo ważne stają się mało ważne; rozmycie się negocjacji).
W ostatniej części poruszyliśmy zagadnienia związane z podnoszeniem poziomu przejrzystości, przedstawiając konsekwencje nieprzejrzystego akcjonariatu, a w szczególności: niespodzianki na WZA; przejrzystość akcjonariatu a możliwość wykonywania prawa głosu oraz interpretacja nadzorcy względem parkowania akcji. Podczas debaty zamykającej wydarzenie dyskutowano na temat sanowania nieścisłości w akcjonariacie, omawiając m.in.: Centralny Rejestr Beneficjentów Rzeczywistych; możliwości identyfikacji łańcucha powiązań oraz strukturę akcjonariatu jako informację poufną.
Dodatkowe informacje
Transmisja
Magdalena Cieciura
Specjalista ds. Współpracy z Emitentem
Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych
tel.: 512 588 425
e-mail: magdalena.cieciura@seg.org.pl
Anna Grałek
Specjalista ds. Konferencji
Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych
tel.: 502 545 550
e-mail: agralek@seg.org.pl
Data aktualizacji: 2021-07-23