SEG - Regulacje

Zgodnie z art. 19 ust. 5 akapit 1 zd. 2 Rozporządzenia MAR, emitent ma obowiązek sporządzania listy wszystkich osób pełniących obowiązki zarządcze (OPOZ) oraz osób blisko związanych (OBZ). Lista ta jest listą niezależną od list osób mających dostęp do informacji poufnych, o której mowa w art. 18 Rozporządzenia MAR i wskazuje na potencjalne, a nie faktyczne posiadanie informacji poufnych.

Zgodnie z art. 3 ust. 1 pkt 25 Rozporządzenia MAR do katalogu OPOZ zalicza się dwie kategorie osób. Pierwszą z nich stanowią członkowie organów zarządzających, nadzorczych lub administracyjnych danego emitenta. Do drugiej kategorii należą natomiast osoby związane z emitentem, nienależące do pierwszej kategorii, które spełniają łącznie trzy przesłanki:
1. pełnią funkcje kierownicze (są szefami lub zastępcami szefa jednostki struktury organizacyjnej);
2. posiadają stały dostęp do informacji poufnych;
3. posiadają uprawnienia do podejmowania decyzji zarządczych mających wpływ na dalszy rozwój i perspektywy gospodarcze.

Zgodnie z art. 3 ust. 1 pkt 26 Rozporządzenia MAR OBZ mogą być zarówno osoby fizyczne, jak i inne podmioty. Do osób fizycznych będących OBZ zaliczamy małżonka lub partnera uznawanego zgodnie z prawem krajowym za równoważnego z małżonkiem, dziecko będące na utrzymaniu zgodnie z prawem krajowym, oraz innego członka rodziny, który w dniu danej transakcji pozostaje we wspólnym gospodarstwie domowym przez okres co najmniej roku. Relacje, o których mowa w powołanym przepisie, należy oceniać wg prawa krajowego właściwego dla państwa, w którym związek dany został zawarty lub właściwego prawa krajowego regulującego stosunki pomiędzy członkami rodziny (w tym rodzicami a dziećmi).

Do innych podmiotów prawnych będących OBZ Rozporządzenie MAR zalicza osoby prawne, grupy przedsiębiorstw i spółki osobowe, jeżeli występują w określonych relacjach z osobami pełniącymi obowiązki zarządcze, o których mowa w art. 3 ust. 1 pkt 25, lub osobami blisko związanymi będącymi osobami fizycznymi, o których mowa w art. 3 pkt 26 lit. a–c.

Konstrukcja tego przepisu jest dość zawiła, dlatego też dla lepszego zrozumienia tego zagadnienia, na potrzeby komentarza tego artykułu, zdefiniujemy: osobę prawną, grupę przedsiębiorstw lub spółkę osobową jako podmiot, oraz: osobę pełniącą obowiązki zarządcze lub osobę, o której mowa w art. 3 ust. 1 pkt 26 lit. a-c Rozporządzenia MAR, jako insidera. Za osobę blisko związaną w tego przepisu uznaje się zatem podmiot, jeżeli jest spełniona chociażby jedna z czterech poniższych przesłanek:
1. insider pełni obowiązki zarządcze w podmiocie;
2. insider sprawuje pośrednią lub bezpośrednią kontrolę nad podmiotem;
3. podmiot został utworzony, by przynosić korzyści insiderowi;
4. interesy gospodarcze podmiotu są w znacznym stopniu zbieżne z interesami insidera.

Rozporządzenie MAR nie przewiduje wprost obowiązku aktualizacji listy OPOZ i OBZ, jak to ma miejsce w przypadku listy insiderów. Celowościowo należy przyjąć, że sporządzenie ww. listy należy rozumieć szeroko, jako prowadzenie listy i jej aktualizację.

Nie ma też żadnych regulacji prawa unijnego ani krajowego odnośnie terminu sporządzenia listy OPOZ i OBZ, zakresu danych, w oparciu o które ma być prowadzona taka lista czy też istnienia obowiązku dostarczania emitentowi przez OPOZ informacji o swoich OBZ.

Należy przyjąć, że emitent powinien prowadzić listę tak, aby znajdowały się na niej osoby i podmioty, które aktualnie spełniają przesłanki uznania ich za OPOZ lub OBZ. Ponadto, w każdym czasie powinno być możliwe ustalenie powodu, dla którego dana osoba lub dany podmiot zostały uznane za OBZ z konkretną OPOZ.

Co do zakresu danych, to powinny znajdować się na liście dane jednoznaczne wskazujące na tożsamość osób lub podmiotów na niej umieszczonych. Przyjmuje się, że wystarczające jest imię i nazwisko (w przypadku osób fizycznych) lub nazwa (w przypadku podmiotów), a odnośnie do OBZ wskazanie również OPOZ, z którą jest związana dana OBZ. Oznacza to, że na liście tej nie powinien znajdować się PESEL osób fizycznych.

O ile katalog OPOZ jest emitentowi znany, o tyle utworzenie katalogu OBZ jest uzależnione od postawy OPOZ i OBZ. Lista OBZ może być zatem sporządzona tylko w oparciu o dobrowolne oświadczenia zarówno OPOZ (składanych emitentowi), jak i OBZ (składane OPOZ). Wprawdzie OPOZ wie, kto jest osobą fizyczną blisko z nią związaną, ale już pełna lista innych podmiotów wymaga współpracy po stronie OBZ będących osobami fizycznymi.