Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych dokonało szczegółowej analizy projektu ustawy. Zachęcamy do zapoznania się z wnioskami z tej analizy, dostępnymi poniżej.
1. Podstawowe założenia:
- PTE zostaną przekształcone w TFI;
- OFE zostaną przekształcone w specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte (SFIO);
- Środki z OFE zostaną przekazane na Indywidualne Konta Emerytalne (IKE) do SFIO (opcja domyślna), przy pobraniu podatku w wysokości 15% lub do FRD w ZUS (bez podatku), które będą zarządzane przez specjalne TFI zależne od PFR;
- Projektodawcy zakładają, że 80% pójdzie do SFIO, a tylko 20% do FRD/ZUS;
- Zlikwidowany zostanie mechanizm suwaka – zamiast niego wprowadzone zostanie przenoszenie uczestników do bezpieczniejszych subfunduszy w ramach IKE;
- Do SFIO nie będą trafiać żadne nowe składki obowiązkowe.
2. Możliwe konsekwencje dla rynku:
- Zmiana struktury akcjonariatu – w zależności od decyzji uczestników OFE mogą być żadne (w przypadku 100% konwersji środków z OFE do SFIO) lub mogą się wiązać z nacjonalizacją całego pakietu OFE (jeśli 100% zostałoby przekazane do FRD/ZUS). Oczywiście możliwe są też wszystkie warianty pośrednie;
- Zmiana podaży i popytu akcji w posiadaniu OFE:
-Całość aktywów OFE zostanie przeniesiona do FRD/ZUS i SFIO;
-Zlikwidowanie mechanizmu suwaka powinno ograniczyć podaż akcji ze strony SFIO, ale z drugiej strony nie będzie dopływu nowych składek;
-Regulacyjnie ograniczona zostanie wyprzedaż akcji – zaangażowanie SFIO w akcje będzie musiało być utrzymywane na poziomie minimum 90% sprzed zmian i co roku próg ten jest obniżany o 2,5 punktu procentowego;
-Należy oczekiwać, że polityka inwestycyjna SFIO powstałych wskutek przekształcenia OFE będzie zbliżona do prowadzonej obecnie;
-Trudno przewidzieć, jaka będzie polityka inwestycyjna PFR TFI wobec środków przekazanych do FRD/ZUS.
3. Najważniejsze terminy:
- Planowane wejście w życie ustawy: 01.11.2019;
- Termin składania deklaracji wyboru przez uczestników (IKE, czy FRD/ZUS): do 10.01.2020;
- Przekazanie aktywów OFE: 31.01-05.02.2020.
